10月(yuè)1日(rì)起，《公開(kāi)募集開÷α(kāi)放(fàng)式證券投資基金(jīn)流動性風(fēng)險管理($₽×lǐ)規定》将正式實施，作(zuò)為(wèi)第一(yī)大≈→↑←(dà)貨币基金(jīn)，1.43萬億元規模的(de)餘額寶備受關&™×≥注。天弘餘額寶貨币基金(jīn)的(de)基金(jī ₹n)經理(lǐ)王登峰日(rì)前接受采訪時(shí)表示，≈♦Ω天弘基金(jīn)在餘額寶的(de)管理(lǐ)上(shàng)将根據♠λ組合規模及市(shì)場(chǎng)情況調整資産配置比例和(hé)結構，♣★以适應流動性管理(lǐ)的(de)需要(yào)。業(>✔€yè)內(nèi)人(rén)士分(fēn)析表示，餘額寶未來(lái)收益率♦×λ←下(xià)降是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。×★≠
9月(yuè)初證監會(huì)發布的(de)流₹∏動性新規對(duì)貨币基金(jīn)作(zuò)出了(le)特别規定，←§但(dàn)也(yě)留出了(le)适度的(dφγ↕Ωe)調整空(kōng)間(jiān)，具體☆≠×☆(tǐ)舉措包括6個(gè)月(yuè)的(de)∞≥β過渡期以及另行(xíng)制(zhì)定監管規則等。對☆$(duì)于半年(nián)內(nèi)規模猛增77%、β♦λ占貨币基金(jīn)總量近(jìn)四分(fēn)之一(yī)的πγ→(de)餘額寶來(lái)說(shuō)，進一(yσ∞ī)步改善流動性勢在必行(xíng)。王登峰表示，未>☆✘來(lái)将降低(dī)餘額寶貨币基金(jīn)♦♦↑♣投資組合的(de)久期并削減部分(fēn)定期存款和(hé)同業(yè)存單的σ>'>(de)頭寸，增持政府和(hé)政策性銀(yín)行(xíφπ ng)發行(xíng)的(de)短(duǎn✘ ∑♠)期利率債及短(duǎn)融和(hé)回購(g•✔±©òu)協議(yì)等流動性較高(gāo)資産。
“通(tōng)過降低(dī)基金(jīn)組合的(de)久期，雖然會(÷ ↑←huì)犧牲部分(fēn)收益性，但(dàn)能(nén'>πg)确保充足流動性，回歸餘額寶現(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)的(de)δ↓∏ε定位。”王登峰進一(yī)步補充道(dào)。
此外(wài)，今年(nián)內(nèi)餘額寶曾先後兩次主動下(xià'≠<)調個(gè)人(rén)持有(yǒu)限額，從(cóng)100επ™×萬元降至10萬元。近(jìn)期針對(du∏∏™ì)第三次下(xià)調的(de)傳言，天弘基金(jīnγ )回應稱“沒有(yǒu)繼續下(xià)調個(gè)人>α'(rén)持有(yǒu)額度的(de)計(jì)劃”。目前餘額寶個(gè)≥人(rén)交易賬戶持有(yǒu)額度上(shàng)限×¥仍然是(shì)10萬元。
衆祿基金(jīn)研究中心王晶表示，從(cóng)餘±∞★額寶今年(nián)6月(yuè)份投資情況來(lái)看(kàn)，1€→♣.4萬億資産當中82.79%投資于銀(yín)行(™→ xíng)定期存款，而且其中大(dà)部分(fēn)投資于期限3個(gè)月(♠ε£yuè)以上(shàng)的(de)定期存款，這(z∏♠₩hè)有(yǒu)兩個(gè)原因，一(yī)是(shì)其規模較大(dàφ>)，投資債券的(de)難度相(xiàng)對(duì)較大(dà)；二是( ₽shì)餘額寶對(duì)銀(yín)行(xíng)的(de)議(y¶βì)價能(néng)力相(xiàng)對(duì)較強，在流動性和(héε±₽)利息方面能(néng)夠以較優的(de)條件(jiàn)獲得(de)★β∏。
據王登峰介紹，天弘基金(jīn)從(cóng)投資組合結構和(hé)久期↕♥配置兩個(gè)方面都(dōu)進行(xíng)了(le)一(yī)系列λ≠¶>“大(dà)動作(zuò)”。
具體(tǐ)而言，從(cóng)大(dà)類資産配∑" 置方面，截至二季度末，天弘餘額寶基金(jīn★ φλ)的(de)“銀(yín)行(xíng)存款←✘<和(hé)結算(suàn)備付金(jīn)”合計(jì)占比為(wèi)≈§82.95%，較一(yī)季度末的(de)64.32%大(dà)幅提升18.6∞§↑₩3個(gè)百分(fēn)點，“買入返售金(jīnβ ↔)融資産”從(cóng)一(yī)季度末的(de)19.45%©₽♣φ大(dà)幅減少(shǎo)至8.90%，債權資産從(cóng)一λ&↔(yī)季度末的(de)16.04%降至7™§.94%。“一(yī)升兩降”背後，現(xiàn)金(♣♥¥↓jīn)類資産大(dà)幅提升。
從(cóng)久期配置的(de)角度來(lái☆±₽)看(kàn)，在投資組合平均剩餘期限的(de)角度，餘額寶從(cón§ ♦•g)2016年(nián)四季度開(kāi)始就•(jiù)呈現(xiàn)整體(tǐ)下(xià)降趨勢。2016年(niá™≤n)四季度末、2017年(nián)一(yī)季度末、2017年(n$✔ián)二季度末的(de)平均剩餘期限分(f≈™ēn)别為(wèi)83天、75天和(hé)72天。從(cóng)到(dàδ$o)期天數(shù)來(lái)看(kàn)，30天以內(nèi)的(de)π<<₽資産占比為(wèi)20.96%，30天（含）至6♠Ω÷©0天的(de)資産占比為(wèi)19.10%，6φ♦ &0天（含）至90天的(de)資産占比為(wèi)36.38%，三者合計φ♠δ♥(jì)占比為(wèi)76.44%，變現(xiàn)能(n₽☆↔♥éng)力非常強，支撐餘額寶的(de)流動性。
展望後市(shì)，王登峰認為(wèi)，從(cón✔₽≈g)中期來(lái)看(kàn)，貨币政策穩δΩ↕ε健中性在金(jīn)融防風(fēng)險大(dà)λσ®↓環境下(xià)将延續，超儲率處于低(dī)←♥±÷位，均指向緊平衡的(de)資金(jīn)面狀況。财政投放(fàng)、年(niσ≤án)末等因素也(yě)将對(duì)資金(j¥¶īn)面形成沖擊，但(dàn)由于央行(xíng)通(tōng)過公開(kāi>₹₩)市(shì)場(chǎng)操作(zuò)等手段對(duì)資≠"©金(jīn)面進行(xíng)精準調節，§•÷§資金(jīn)面的(de)波動性将有(yǒu)所下(xià)降。
濟安金(jīn)信副總經理(lǐ)、基金(jīn)評價中心主任王群航表示，≥截至今年(nián)7月(yuè)末，貨币市(sh×₩¥ì)場(chǎng)基金(jīn)的(de)總規模→βδ≈為(wèi)5.86萬億元，占全部公募基金(jīn)的(de♠π₩±)比重為(wèi)54.86%，占全部開(kāi)放(fà↓←ng)式基金(jīn)的(de)比例為(wèi)58.81%×€λ↔。作(zuò)為(wèi)第一(yī)大(dà)類公募基金(jīn ↕'↑)産品，其市(shì)場(chǎng)責任、社會(huì)責任也(∏'♦yě)同樣居前，天弘餘額寶作(zuò)為(wèi)λ×規模第一(yī)大(dà)貨基，同樣肩負著(zhe)巨≠→大(dà)的(de)責任。