當地(dì)時(shí)間(jiān)12月(yuè)13日(rì)下(xiàελ)午2：00，美(měi)聯儲的(de)利率決議(yì)将開(kāi)啓長(chá∑ε↑φng)達18個(gè)小(xiǎo)時(shΩ₹‌‌í)的(de)全球央行(xíng)議(yì)息窗(chuāng)口期，₩‌₩  其中以美(měi)聯儲、歐洲央行(xíng)、英國(guó)央行(xínλε☆g)三大(dà)央行(xíng)最為(wèi)引人(ré∞β∞n)矚目；此外(wài)，本周還(hái)有(y∑↑↕ǒu)包括瑞士央行(xíng)、挪威央行(xíng)在內(nèi)的≈ ±(de)十家(jiā)央行(xíng)發布貨币政策。§∞↕

除了(le)美(měi)聯儲明(míng)确的(de)加息預期外↓>¶(wài)，分(fēn)析人(rén)士認為(wèi)∑☆✘，謹慎但(dàn)偏向緊縮将是(shì)本周全球央♣λ¶ 行(xíng)的(de)基本傾向。歐洲央行∑↓(xíng)可(kě)能(néng)在維持利率不(bù)↓→'∞變的(de)情況下(xià)，進一(yī)步公布如(rú)何縮減購(gòu♣Ω)債量，而英國(guó)央行(xíng)可(kě)能(nén '$g)會(huì)在脫歐的(de)不(bù)确定性下(xià)承諾未來(l≤∞ ↓ái)幾年(nián)升息。

盡管短(duǎn)期存在不(bù)确定性，但(dàn)随著(zh₩ε±αe)世界經濟進入2011年(nián)以  來(lái)最強周期，華爾街(jiē)經濟學家(jiā)預計(​π♣>jì)，2018年(nián)投資者将迎接近(jìn)10年(nián)×→'來(lái)央行(xíng)貨币政策的(de)最大(dα✘≠¥à)收緊。花(huā)旗銀(yín)行(xíng)∑₹&和(hé)摩根大(dà)通(tōng)預計(jì)，2018年✘ (nián)發達經濟體(tǐ)平均利率将上(shàn 'g)行(xíng)至1%以上(shàng)，創2006年(nián)​π€以來(lái)的(de)最大(dà)升幅。

加息不(bù)是(shì)全球緊縮唯一(yī)或首選的(deΩ∞☆β)方式。德意志(zhì)銀(yín)行(xín∑₹g)中國(guó)區(qū)首席經濟學家(jiā)張智威指≥ 出，過去(qù)一(yī)年(nián)全球經濟環境良好(hǎo)↕↕ ✘，日(rì)本和(hé)歐洲經濟增速提升，金(jīn)融市(shì"φ↓)場(chǎng)平穩。歐洲央行(xíng)及日(rì)本央行(xíng)✔÷®縮減資産購(gòu)買規模、美(měi)聯儲'♥≈縮表等，至少(shǎo)都(dōu)體(tǐ)現(xià↑↓n)出這(zhè)一(yī)輪全球量化(huà)寬松周期的(de)高(g∏≈βāo)峰已過。

美(měi)聯儲本周加息已經基本闆上(shàng)釘釘，但(dàn)歐洲央行(λ☆∏xíng)和(hé)英國(guó)央行(xíng)仍有(yǒu)®✔λ無法緊縮的(de)苦衷。

芝加哥(gē)商品交易所（CME）對(duì)于美(měi)聯儲聯邦基金(j÷σ£īn)利率期貨走勢的(de)監測顯示，投資者₹↔預計(jì)美(měi)聯儲此次會(huì)議(yì)加息•≈25基點的(de)概率為(wèi)90.2%，加息50基點的(de∞©)概率也(yě)達到(dào)9.8%，而預計(jì)∑®此次按兵(bīng)不(bù)動的(de)概率為(wèi‌♥©∞)0。

華爾街(jiē)主要(yào)機(jī)構幾乎全部預計(jì♥©α₽)美(měi)聯儲将加息，多(duō)數( ♥shù)預計(jì)其将加息25基點，幅度與此前幾次相(xiàng)同。

上(shàng)周五公布的(de)美(měi)國∑™γ(guó)最新非農(nóng)就(jiù)業(y ≥è)數(shù)據顯示，11月(yuè)非γσ 農(nóng)就(jiù)業(yè)人(rén)數(shù)為(wèi)22≤¶Ω.8萬，超出此前預期20萬，失業(yè)率4.1%β✔β與預期持平，但(dàn)薪資增速不(bù)佳。

蒙特利爾銀(yín)行(xíng)（BMO）©∏σ分(fēn)析師(shī)Ian Lyngen稱，雖然₹∑11月(yuè)非農(nóng)數(shù)據中的(φπ∞δde)薪資不(bù)及預期，對(duì)美(měi)聯儲下(xià)周&×的(de)預期沒有(yǒu)任何影(yǐng)響，但(dàn)也‍≠(yě)沒有(yǒu)證據表明(míng)該數(shù)據α<™将會(huì)大(dà)幅影(yǐng)響美(měi)聯儲2018年≈≠Ω↑(nián)的(de)加息路(lù)徑。

目前市(shì)場(chǎng)對(duì)2018年(nián)的↓α(de)加息路(lù)徑仍然充滿不(bù)确定性，摩根士丹利等大(dà)行(xíng)認為(wèi ★¶)2018年(nián)将加息三次，而德意志(zhì)銀(yín)→©≠​行(xíng)等認為(wèi)美(měi)聯儲緊縮将達到(dào)四®​✔次。

彭博分(fēn)析師(shī)表示，投資者可(kě)能(nén™€♥↕g)低(dī)估了(le)美(měi)聯儲未來(lái)加息的(d‍♦•♥e)步伐。部分(fēn)投資者預計(jì↔‌γ)美(měi)聯儲到(dào)2018年(nián)底<∏€♠前隻會(huì)加息兩次。但(dàn)從(cóng)美(měi)聯儲“點陣圖”來( ↓lái)看(kàn)，政策制(zhì)定者可(kě)能(néng)計(δ£jì)劃在明(míng)年(nián)年(nián)底前實現(xià←↓∏₹n)四次加息。

同時(shí)，市(shì)場(chǎng)普遍預計(jì)歐洲央©✘↔行(xíng)本周将不(bù)會(huì)帶來(lái)任何"✘∏新鮮舉措，此前該行(xíng)啓動了(le)溫和(hé)β₩φ₽的(de)削減量化(huà)寬松的(de)政策，宣§☆布将月(yuè)度購(gòu)債計(jì)劃從(cóng)600億歐元削減至<> 300億歐元，并從(cóng)2018年(niá ‍♦&n)1月(yuè)起延續九個(gè)月(yuè)，此舉意味著(zhe™ ×)歐元區(qū)超寬松貨币政策時(shí)代正在結束，但(‍±δdàn)長(cháng)期徘徊在低(dī)位的(de)通(tōng)脹率依然是"¥¥(shì)未解難題。

由于通(tōng)脹壓力漸增，英國(guó)央行(xíng)在11月(yuè)¥¥→±的(de)議(yì)息會(huì)議(yì)後宣布加息25 ∑個(gè)基點至0.5%，同時(shí)維±γ₩持資産購(gòu)買規模不(bù)變。不(bù)過，“脫歐”談判前景充∏γ¥←滿不(bù)确定因素，市(shì)場(chǎn☆πεg)預計(jì)英國(guó)央行(xíng)的(de)緊縮措施可(♣™kě)能(néng)停滞。此外(wài)，瑞士央行(xíng)同樣将在本周公布✔ φ₹政策決議(yì)，外(wài)界普遍預計(jì)該央行(xíng)将維持利率₹‍★不(bù)變。分(fēn)析人(rén)士指出，瑞士央行(xíng)可(✔×λφkě)能(néng)會(huì)重申偶爾幹預外(wài)彙的(de)•×÷政策，以使得(de)彙率保持在低(dī)位。

盡管美(měi)國(guó)以外(wài)的(de)其他(tā)地(dì)‌£'←區(qū)仍存在短(duǎn)期貨币政策的(de)不( ★&Ωbù)确定性，但(dàn)世界主要(yào)經濟體(tǐ)将±π 在2018年(nián)進入緊縮周期則是(shì)經濟學家(&♠&jiā)們的(de)共識。

高(gāo)盛集團預計(jì)，明(míng)年(nián)加息的(d≠©Ωλe)央行(xíng)可(kě)能(néng≤®≥∑)不(bù)止美(měi)聯儲。美(měi)國(guó)已超過充★‍©分(fēn)就(jiù)業(yè)，英國(guó)已達到(dào)了(le)充π¥$分(fēn)就(jiù)業(yè)的(de)臨界¶∏點，而歐元區(qū)的(de)（勞動力）閑置部分(fēn)也(y♠♠≥ě)在縮小(xiǎo)；美(měi)聯儲、英國(guó)央行(xíng)、加拿(ná)大(d∏₽®à)央行(xíng)、瑞典央行(xíng)和(hé×φ©¥)新西(xī)蘭聯儲明(míng)年(niá✔σ£n)都(dōu)可(kě)能(néng)加息以控制₹&(zhì)通(tōng)脹。

花(huā)旗銀(yín)行(xíng)預估明(÷÷ míng)年(nián)發達國(guó)家(jiā)的(de)平均利率會(h§≠uì)達到(dào)2008年(nián)以來(lái)的(de)最高(gāo∑→✔)，上(shàng)升0.4個(gè)百分(≈¶σ>fēn)點至1%。而摩根大(dà)通(tōng ♥"→)則預測平均利率會(huì)從(cóng)今年(n‍‌α∑ián)底的(de)0.68%升至1.2%，加息超過0.5個≈>™(gè)百分(fēn)點。花(huā)旗銀(yín)行(xíng)預計(jì)美(měi)聯儲及加拿(↔‌£ná)大(dà)央行(xíng)明(míng∑>&α)年(nián)會(huì)升息三次，英國(guó)、澳大'∑♣•(dà)利亞、新西(xī)蘭、瑞典和(hé)挪威≠₩央行(xíng)升息一(yī)次。

這(zhè)樣的(de)緊縮事(shì)實上(shàng)已經延✔•‍續了(le)一(yī)段時(shí)間(<₹jiān)。除了(le)上(shàng)述∑​≠₹英國(guó)央行(xíng)11月(yuè)加息、歐洲央行(xíng)宣§•≈布減少(shǎo)購(gòu)債規模外(wài)，加拿(ná)"ε大(dà)央行(xíng)在今年(nián)7月(yuè)和♦∑₽(hé)9月(yuè)出乎意料地(dì)兩次加息，↑≥‌α将基準利率上(shàng)調至1%。

而11月(yuè)30日(rì)，韓國(guó)央行(xφλíng)宣布加息25基點至1.5%，為(wèi)六年(niá↑←n)多(duō)來(lái)首次加息，同時(shí)也(yě)是(shπ©ì)自(zì)2015年(nián)美(měi)聯儲開(kāi↑")啓加息周期之後，首個(gè)跟進的(de)亞洲主要<£÷©(yào)經濟體(tǐ)。

花(huā)旗銀(yín)行(xíng)全球經濟研究主任Ebrah≠←im Rahbari表示，“2018是(sh®<ì)我們真正收緊貨币政策的(de)一(yī)年(nián)。我們将繼續目前的( ±₽‌de)道(dào)路(lù)，金(jīn)融市(shì∞↑×<)場(chǎng)目前還(hái)可(kě)以很(h★♥®←ěn)好(hǎo)地(dì)應對(duì)貨币政策，但(dàn)在20→‍18年(nián)晚些(xiē)時(shí)候或者2€≥¶ε019年(nián)，貨币政策将成為(w≤¥↓èi)使市(shì)場(chǎng)複雜(zá$¥✔ )化(huà)的(de)因素之一(yī)。”