2018年(nián)以來(lái)，人(rén)民(mín)币對(d★∑₹★uì)美(měi)元彙率大(dà)幅升值。這(zhè)一(yī)輪升值會(hu ≤ì)持續多(duō)久，主導因素是(shì)什(shén)麽，會₩ ←(huì)帶來(lái)哪些(xiē)影(yǐng)↕××₹響，關于這(zhè)些(xiē)話(huà)題，網易研究局§×☆←專訪了(le)北(běi)京大(dà)學經濟政≠∞策研究所副所長(cháng)顔色。
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1、人(rén)民(mín)币對(duì)美(měi©≥≠¶)元升值根本上(shàng)是(shì)因為(↑§∞wèi)美(měi)元指數(shù)偏弱，到(d ☆ào)目前為(wèi)止，美(měi)元的(de)貶值其實是(shì)對(du÷€≥ì)前期升值過度的(de)一(yī)個(gε€<è)回調。
2、我并不(bù)認為(wèi)人(rén)民(mín)币對(duì)美(<'měi)元還(hái)有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的★×≈(de)升值預期，我認為(wèi)突破811彙改之前的(de)、人(r≥én)民(mín)币對(duì)美(mě¥¶★φi)元的(de)彙率（6.1-6.2）的(de)難度是(shì)非常 §λ大(dà)的(de)，這(zhè)個(gè↑π)幾率非常小(xiǎo)。
3、就(jiù)今年(nián)來(lái)說(shuō§™±≤)，人(rén)民(mín)币在6.3到(dào)6.6之≠↕間(jiān)波動，我認為(wèi)都(dōλ₽u)是(shì)正常的(de)。但(dàn)是(☆' shì)如(rú)果突破了(le)6.2到(dào)6.1，按照(zh≈✔≈€ào)以往的(de)經濟規律來(lái)說(shuō)& ♦，這(zhè)種迅速變化(huà)就(jiù)是(shì©↕'♦)太過劇(jù)烈，對(duì)企業(yè)φ≤就(jiù)會(huì)造成一(yī)定的(de β₹∏)影(yǐng)響。
4、人(rén)民(mín)币彙率波動跟别的(de)國(guó)家(jiā)貨币比，并不(bù)算(suàn)劇(jù)烈，波動幅度都(<♠dōu)比别的(de)貨币要(yào)小(xiǎo)。現(xiàn)在人(rπ>✘én)民(mín)币彙率比811彙改之前波動劇(jù)烈，≈ 其實就(jiù)是(shì)811彙改的( ¥≤de)一(yī)個(gè)目的(de)。
以下(xià)為(wèi)專訪詳細內(nèi)容：
網易研究局：進入2018年(nián)以來(lái)，人(rσ↓εén)民(mín)币大(dà)幅升值的(de)主導因素是(shì)什(shéπ'☆σn)麽？
顔色：首先，我們說(shuō)人(rén)民(mín)币↔™大(dà)幅升值這(zhè)個(gè)話(←λ→huà)不(bù)是(shì)很(hěn)準确。因為(wèi)其實是(•♥÷shì)人(rén)民(mín)币對(duì)≠β♦美(měi)元的(de)雙邊彙率，人(rén)民(mín)币呈現(↕≈≥®xiàn)升值。人(rén)民(mín)币對(duΩ ©₽ì)一(yī)籃子(zǐ)貨币，就(jiù)是(shì)我們通(tōng)常說σπ¶±(shuō)的(de)CFETS指數(shù)，✘★其實是(shì)比較穩定的(de)，穩定在93到(dàoδ™)96之間(jiān)。所以說(shuō)人(rén)民(mín$ε$)币對(duì)美(měi)元升值，但(dàn)是(s¶↑δ∑hì)人(rén)民(mín)币對(duì)φ∏其他(tā)一(yī)些(xiē)貨币，并沒有(yǒu)出現(xià≥¥₽n)明(míng)顯的(de)升值，所以我們的(de)一(↔&yī)籃子(zǐ)貨币是(shì)相(xi∏®àng)對(duì)穩定的(de)。
人(rén)民(mín)币對(duì)美(měi)元γ₩÷升值根本上(shàng)是(shì)因為(wèi)美(měi)'♣λ元指數(shù)偏弱，我們可(kě)以看(≤ kàn)到(dào)人(rén)民(mín )币對(duì)美(měi)元升值的(de)幅度，依★∑然比不(bù)上(shàng)其他(tā)的(de)一(§≥↑εyī)些(xiē)主要(yào)貨币，比如(rúεσ)歐元對(duì)美(měi)元的(de)升值幅度會(h§σuì)更高(gāo)。美(měi)元指數(shù)已經跌破90，比起&↓高(gāo)位的(de)時(shí)候100多(duō)，這(₹♥♣zhè)時(shí)候美(měi)元指數(shù)是(shì)相λ©(xiàng)當弱的(de)。
美(měi)元弱的(de)主要(yào)原因，主要(yào)還>€↔(hái)是(shì)因為(wèi)基本面，而并非貨☆币政策。因為(wèi)美(měi)聯儲貨币政策，其實是(shì)比較 ©★符合預期的(de)。有(yǒu)人(rén)說(shuō)美(měi)聯儲∑↑>加息過于緩慢(màn)，這(zhè)種觀點其實是(shì)有π®(yǒu)問(wèn)題的(de)。因為(wèi)美∏<(měi)聯儲今年(nián)我們預期加息三次，這(z♠÷<hè)是(shì)一(yī)個(gè)正常的(de)速度。
貨币政策導緻的(de)利差，并不(bù)是(shì)美(měi)元對(du≈"ì)其他(tā)貨币貶值的(de)主要(yào)'¥原因。主要(yào)原因是(shì)在于基本面。特朗普在2016年(ni♦•án)11月(yuè)當選美(měi)國(guó)總統後，美(měi)元前β↑期已經升值的(de)非常厲害了(le)，特朗普會≈'(huì)對(duì)美(měi)國(guó €)經濟帶來(lái)一(yī)些(xiē)積極★☆$因素，比如(rú)稅改、基建和(hé)放(fàng)松管制(zhì)等已•>λ提前兌現(xiàn)了(le)。所以他(tā)一(₩π yī)當選的(de)時(shí)候，大(dà)π™¶家(jiā)就(jiù)預期到(dào)特朗普對($γ duì)美(měi)國(guó)會(huì)有(yǒu)很≤δ(hěn)大(dà)的(de)促進，到(dào)目前為(wèi)止，美γ'λ(měi)元的(de)貶值其實是(shì)對(≥ •duì)前期升值過度的(de)一(yī)個(gè)回調。因為(wèi)目前看(&☆£kàn)來(lái)，接下(xià)來(lái)特朗普除了(le)基×建以外(wài)，沒有(yǒu)新的(de)改革方案。
在美(měi)國(guó)，大(dà)規模推行(xíng)基建有©¶✔(yǒu)相(xiàng)當大(dà)的(de)難度。接下(xià)來(lá ©$i)美(měi)國(guó)沒有(yǒu)特别讓人(rén)能(≈☆néng)夠預期到(dào)的(de)、經濟強勁的(de)一(yī)些(xiē$&<γ)因素，沒有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)增長(cháng)點。但(d♣¶↓àn)跟美(měi)國(guó)比，歐洲經濟增長(cháng£≈±)其實是(shì)超預期的(de)，日(rì)本經濟也(yě)有(yǒφ§u)所增長(cháng)，連英國(guó)的(de)經濟∑ 也(yě)有(yǒu)增長(cháng)，總體(tǐ)而言，主要(yào) ±✘經濟體(tǐ)的(de)經濟增長(cháng)，亮(liàng™β)點是(shì)要(yào)超過美(mě♣δ×i)國(guó)的(de)。通(tōng)過對(d↑σuì)比，可(kě)以看(kàn)出美(mě £ σi)元相(xiàng)對(duì)比較乏力，歐元以及日(rì)Ω×↔™元，其他(tā)主要(yào)的(de)貨币都(dōu)相 ©®±(xiàng)對(duì)美(měi)元比較強勁。
中國(guó)去(qù)年(nián)GDP增長(cháng)率達到(dào)6.9%，其實也(y≥π₹&ě)是(shì)超出很(hěn)多(duō)人(rén)的($♠↑de)預期。我們知(zhī)道(dào)去(qù)年(niá<∑♦n)經濟應該是(shì)不(bù)錯(cuò)的(de)，但₩φ&(dàn)是(shì)沒有(yǒu)想到(dào)強勁到(dào)6×∏≥∞.9%的(de)地(dì)步，所以并不(bù)是(shì)貨币政策，€φ↕而是(shì)基本面導緻了(le)美(měδ¶i)元對(duì)其他(tā)主要(yào)貨币都(dōu)走弱。σσ"
從(cóng)操作(zuò)層面上(shàng)≈<→說(shuō)，由于從(cóng)2014年(nián)以來(lái)，我↑®←<們進行(xíng)了(le)非常積極的(deα↕♠')一(yī)些(xiē)幹預，為(wèi)了(l÷π&♦e)維持我們貨币的(de)國(guó)際收支±≈₩平衡，人(rén)民(mín)銀(yín)行(xín∑∏ελg)和(hé)外(wài)管局也(yě)采取了±♥↕(le)很(hěn)多(duō)積極的(de)措施，穩定了(le)預期∞γ，使得(de)做(zuò)空(kōng)人(rén)民(mín)币的(d₹₽"e)力量受到(dào)很(hěn)大(dà)的(€♥¥de)削弱，交易層面大(dà)家(jiā)對(du∞₩ì)于人(rén)民(mín)币更有(yǒ£≈u)信心，所以這(zhè)也(yě)是(shì)↑×≤☆一(yī)個(gè)次要(yào)因素。最主要(yào)的(de)因素還(h∑↓ái)是(shì)美(měi)元自(zì)身(↕÷ shēn)的(de)問(wèn)題。
網易研究局：人(rén)民(mín)币對 •(duì)美(měi)元這(zhè)輪大(dà)幅的(de)升值會∏ ≤(huì)帶來(lái)什(shén)麽影(yǐng)響呢(n♦¥εe)？
顔色：我想人(rén)民(mín)币對(duì)γ©£'美(měi)元大(dà)幅升值，要(yào)從(cóng)∞↓♠兩方面講。積極因素也(yě)是(shì)相↑∑δ(xiàng)當明(míng)顯的(de)。§"首先我們經過2015年(nián)、2016Ω年(nián)這(zhè)幾輪的(de)波動，現(xià★∑$n)在我們國(guó)際收支已經相(xiàng)對(duì÷φγ¶)基本穩定。在15年(nián)、16年(nián)的(de)時(shí)候∏∑，我們曾經出現(xiàn)過單月(yuè)資本外(wài)流超過1δ∑ε500億美(měi)元的(de)狀況，當時(shí)外(wàiσ$✔↑)儲下(xià)降迅速；去(qù)年(nián)開(kāi)始到♣π(dào)現(xiàn)在，由于人(rén)民(mín)币币值相≈π(xiàng)對(duì)穩定，甚至對(d↑©uì)美(měi)元有(yǒu)升值，再次幫助國(guó)際投資♦•γ者以及企業(yè)樹(shù)立了(le ±)對(duì)人(rén)民(mín)币的(de)信心，有(y→≥£±ǒu)助于穩定資本，穩定國(guó)際收支×≤←α，對(duì)遏制(zhì)資本外(wài)流，促進資本的(de)π≈<™雙向波動，這(zhè)都(dōu)是(sh≠≤₩ì)非常有(yǒu)幫助的(de)。總的™♥ε(de)來(lái)說(shuō)就(jiù)是(shìπ¶)大(dà)家(jiā)對(duì)人(rén)民(mín)币更有"$(yǒu)信心，人(rén)民(mín)币其實還(h ↓ái)是(shì)一(yī)個(gè)非常可(kě)信的←↑(de)貨币。長(cháng)遠(yuǎ♣β n)來(lái)說(shuō)對(duì)于我們推進“一(yī)帶★'ε♣一(yī)路(lù)”戰略，推進我們人(∏®rén)民(mín)币國(guó)際化(huà)$ 都(dōu)是(shì)相(xiàng)當有(yǒu)幫助的(de)&≠π。
去(qù)年(nián)這(zhè)個(gè)✔₩&¥時(shí)候，當時(shí)美(měi)元對(duì)人(rén)民(mí<>• n)币一(yī)度達到(dào)6.95左右，很(hěn)多(≤★'★duō)人(rén)預期人(rén)民(mín)&δ币會(huì)貶到(dào)7.2，7.3。經 ©過過去(qù)一(yī)年(nián)，我們看(kàn)到(dào)這(z☆∑₹hè)種預期完全改變了(le)。現(xiàn)在又(yòuα≈♠<)有(yǒu)很(hěn)多(duō)人(rén)根據現(xiàn←™∞∞)在這(zhè)種狀況，看(kàn)到(d βào)6.1，甚至看(kàn)到(dào)破6這(zhè)種σ£® 狀況。有(yǒu)人(rén)是(shì)看(kàn)漲，有(yǒu)人±←Ω(rén)看(kàn)跌，這(zhè)對(duì≠≥Ω×)于形成一(yī)個(gè)均衡的(de)人(rén)民(mín)€✘ ∏币彙率市(shì)場(chǎng)也(yě)是(shì)很(hěn)有(y§↓✔ǒu)幫助的(de)。
從(cóng)另外(wài)一(yī)方面也(♠♦yě)幫助大(dà)家(jiā)意識到(dào)，其實↕© 我們的(de)主要(yào)趨勢是(shì)雙向波® 動，而非單邊波動。有(yǒu)的(de)人¶÷(rén)看(kàn)人(rén)民(mín)币貶，就(jiù)會(hu∏αì)預期更貶。有(yǒu)的(de)人(ré£✔φn)看(kàn)人(rén)民(mín)币升，就(♠♣jiù)會(huì)預期更升。我們從(cóng)去(qù)年(nián)到(d☆< ào)今年(nián)這(zhè)種風(fēng)險教育，也 ∑®Ω(yě)讓大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)了(le)，₩≈人(rén)民(mín)币是(shì)一(yī)• α個(gè)雙向波動的(de)市(shì)場(chǎng)。
另外(wài)一(yī)個(gè)好(hǎo)處：中δ'國(guó)需要(yào)很(hěn)多(duō)主要(yào)的(®≤®de)能(néng)源和(hé)原材料，如(rú)鐵(tiě) 礦石等主要(yào)工(gōng)業(yè)原料，都(dōu)依 φ賴于進口，人(rén)民(mín)币升值對(duì)于我們降低(dī)成 本有(yǒu)一(yī)定的(de)好(♠Ω♦✔hǎo)處。
當然它的(de)缺點顯然就(jiù)是(shìΩ )硬币的(de)另外(wài)一(yī)'↓方面。中國(guó)的(de)出口去(qù)年£™"♦(nián)取得(de)了(le)非常好(hǎo)&®✘的(de)成績，基本每個(gè)月(yu¥±÷è)都(dōu)會(huì)增長(cháng)7%以上(shàng≤∞)。但(dàn)是(shì)現(xiàn)在人(rén)民(mín)币對βα(duì)美(měi)元升值，突破了(le)6.3，這(>α☆zhè)對(duì)于剛剛恢複的(de)一(yī≥≥♠)些(xiē)出口，顯然是(shì)相(xiàng)當不(bù)利✔™的(de)。出口企業(yè)遇到(dào)了(±£le)很(hěn)大(dà)的(de)壓力，這(zhè)個(gè)壓力會(♥↑αγhuì)在幾個(gè)月(yuè)之後慢(màn)慢(m€∑∑©àn)地(dì)顯現(xiàn)出來(lái)，通(tō'↔↕αng)常企業(yè)從(cóng)接到(dào)訂單到(dào)真正出口，其實↔λ×有(yǒu)将近(jìn)半年(nián)的(de)≤↓₩時(shí)間(jiān)，這(zhè)種狀況就(jiù)會(✔≈™huì)讓出口企業(yè)非常擔心。另外(wài)一(yīφβπ)方面也(yě)會(huì)鼓勵他(tā)們運用(yòng)一(¶yī)些(xiē)其他(tā)的(de)套息保值的(de)工(gōng)具♥×，能(néng)夠鎖定成本，鎖定價格，這(zhè)個(gè♣ ×≠)對(duì)他(tā)們當然也(yě)是↕"±↑(shì)一(yī)種教育，但(dàn)客觀'>上(shàng)來(lái)說(shuō)，對α"♥♦(duì)出口是(shì)不(bù)太有(yǒu)利的(de)♠✔，這(zhè)就(jiù)是(shì)人(€≤★rén)民(mín)币對(duì)美(měi)元彙率升><★值主要(yào)的(de)一(yī)個(gè)負面影(y™₹±ǐng)響。
網易研究局：今年(nián)人(rén)民(mín)币會(huì)一(₩'yī)直維持升值的(de)态勢嗎(ma)？今年(nián)人(ré ♥n)民(mín)币走勢将如(rú)何？
顔色：首先我認為(wèi)今年(nián)人(rén)÷≈•α民(mín)币對(duì)美(měi)元是(shì₽₽≈)非常難以預測的(de)。央行(xíng)和(hé)外(wài)管局的(de)态度是©¶(shì)非常明(míng)确的(de)，有(λ→€yǒu)兩句話(huà)：第一(yī)句話(huà)叫維持一(y ΩΩī)籃子(zǐ)貨币的(de)基本穩定，我的(d₽®≥e)理(lǐ)解就(jiù)是(shì)CFETS會(huì)在93到÷∏≤γ(dào)96之間(jiān)浮動；第二句話(huà)是(shì)促∑♣進人(rén)民(mín)币雙向波動，就←§$σ(jiù)是(shì)對(duì)主要(yào)貨币的(de)"→雙向波動。這(zhè)個(gè)意思是(shì>ε)你(nǐ)在人(rén)民(mín)币貶到(dàΩ₽¥λo)6.9的(de)時(shí)候，其實你(nǐ)知(zhī)道(dào)自(↑£'zì)己貶的(de)很(hěn)厲害了(le)，你(nǐ)不(bù)應↓±Ω該是(shì)預期它再貶到(dào)7.2，7.3。現(xiàn)£→在人(rén)民(mín)币已經突破6.3了(le)，這(zhè)個(gè)§≥>時(shí)候如(rú)果預計(jì)人(rén)民(mín)币¥≠¥在這(zhè)個(gè)基礎上(shàng)，對( π φduì)美(měi)元再次大(dà)幅升值，就(jiù)不(bù)是(sh •&₩ì)雙向波動的(de)意思。我并不(bù)認為(wèi)人(rén)民(mín <"↑)币對(duì)美(měi)元還(hái)有(yǒu)很(hěn≤±↔↓)高(gāo)的(de)升值預期，我認為(wèi)突破811彙改之前的(dδ$£e)、人(rén)民(mín)币對(duì)美(měi)元的(de)↑★彙率的(de)難度是(shì)非常大(dà∏α)的(de)，這(zhè)個(gè)幾率非常小(xiǎo♥♥φ)。當時(shí)在811彙改之前，中間(ji≤↔£ān)價是(shì)定在6.1左右，市(shì)場(∏αchǎng)價格可(kě)能(néng)在6.2左右，我覺得(de)σΩ∞中間(jiān)價6.1這(zhè)個(gè)幅度是(shì)很(hěn)難'∏€突破的(de)，這(zhè)是(shì)811彙改之前達到(₹≈↓βdào)的(de)一(yī)個(gè)水(s£ <huǐ)平，我并不(bù)預期人(rén)民(mín)币對(duì)美∏≠>(měi)元還(hái)有(yǒu)大(dà)幅升值的₩&£®(de)空(kōng)間(jiān)，美(měi)元下(xià)面也•÷ Ω(yě)是(shì)有(yǒu)支撐的(φ≥₹↑de)，人(rén)民(mín)銀(yín)行(xí &<ng)和(hé)外(wài)管局也(yě)不(bù)希望人(ré∑ n)民(mín)币對(duì)美(měi)元單邊升值過強。☆π
網易研究局：目前來(lái)說(shuō)，人(rén)民(∏↔∏mín)币對(duì)美(měi)元彙率合理(lǐ)的(de)區(qū)間(j♦÷$iān)，大(dà)概是(shì)什(shén ₩∏)麽範圍呢(ne)？
顔色：首先我認為(wèi)這(zhè)個(gè)區(qū)★&間(jiān)是(shì)大(dà)家(jiā)主動适應的(de)一(y♣δπī)個(gè)結果。其實并沒有(yǒu)一(yī)個(gè)絕對(duì )的(de)區(qū)間(jiān)，如(rú)果說(shuō)時(shí)≤•間(jiān)足夠長(cháng)，人(rén)民π↔♠÷(mín)币慢(màn)慢(màn)升值，這(zhè)也(yě)是(sφ™♠¶hì)由于中國(guó)經濟本身(shēn)很(hěn)好(hǎ ≤o)，慢(màn)慢(màn)升值也(yě)是(shìλα)一(yī)個(gè)趨勢。隻要(yào)時(s★λ¶hí)間(jiān)足夠長(cháng)，給企業(yè)一('♦∑yī)個(gè)反應時(shí)間(jiān)，₽®↑←人(rén)民(mín)币升值也(yě)沒有(y≥<ǒu)任何問(wèn)題。但(dàn)是(shì)這(zhè)種短→Ω(duǎn)期之內(nèi)，迅速的(de)升值是(shì)不(§♦bù)符合經濟利益的(de)。所以主要(yào)還(hái)是(sh☆π♠ì)看(kàn)升值的(de)速度，是(shì)不(bù)是(s<≈±βhì)有(yǒu)劇(jù)烈波動，隻要(yào)是(shìΩ∑γ)和(hé)緩一(yī)些(xiē)的(de)變化♦∏(huà)，我覺得(de)都(dōu)還(hái)好(hǎo)。就(jiù)α 今年(nián)來(lái)說(shuō)，人(rén)民(mín≈☆)币在6.3到(dào)6.6之間(jiān)波動，我認為(←wèi)都(dōu)是(shì)正常的(de)。但(↓♠dàn)是(shì)如(rú)果突破了(l≠↕∏e)6.2到(dào)6.1，按照(zhào)以往的(de)經濟規律σ≤<來(lái)說(shuō)，這(zhè)種£&迅速變化(huà)就(jiù)是(shì)太σ↔ 過劇(jù)烈，對(duì)企業(yè)£™就(jiù)會(huì)造成一(yī)定的(de)影(yǐng)響♥•。
網易研究局：人(rén)民(mín)币2016年(↔☆nián)大(dà)幅貶值，2017年(nián)又(yòu)逆勢升值ε≤，包括進入2018年(nián)之後，又(yòu)大(dà)幅升值。如(r₩σú)何看(kàn)待這(zhè)種波動？人(rén)民(∑ mín)币是(shì)堅挺的(de)貨币嗎(ma¶ ÷Ω)？
顔色：人(rén)民(mín)币彙率波動跟别的(de)國(g♠♠©uó)家(jiā)貨币相(xiàng)比，并不(bù≈ε)算(suàn)劇(jù)烈，波動幅度都(dōu)比别的(de)貨币γ←§要(yào)小(xiǎo)。現(xiàn)在人(ré ↑n)民(mín)币彙率比811彙改之前波動劇(jù)烈，其實₽∑就(jiù)是(shì)811彙改的(de)一(yī)個(gè)目的(de)，★±σ就(jiù)是(shì)說(shuō)我們要(yào)加強，對(duì)雙邊₩λ§貨币的(de)彙率的(de)雙向波動，至于一(yī)般情況↔•Ω，隻要(yào)在合理(lǐ)範圍之內(nèi)，盡量減少(shǎo)幹®γ✘預，促進人(rén)民(mín)币彙率逐漸由市(shì)場(chǎng)'≤♦決定，逐漸自(zì)由浮動。這(zhè)其實是(shì)人(rén)民(mín$♦ &)銀(yín)行(xíng)和(hé)外(wài)管局×∏ ，一(yī)直以來(lái)一(yī)以貫之的(de)思想。所以隻要(yào"Ω♠×)在可(kě)承受的(de)範圍之內(nèi)，加強波動由市(s★∏×hì)場(chǎng)主導，減少(shǎo)幹預，這(zhè)反映↑φ'了(le)人(rén)民(mín)币彙率改革的(de)一(yī)個(gè)方向£δ，是(shì)沒有(yǒu)問(wèn)題的(de)。
從(cóng)另一(yī)方面講，中國(guó)的(de)企業(yè)，特别©λ★≠是(shì)一(yī)些(xiē)大(dà)型國(guó)£β有(yǒu)企業(yè)，由于以前一(yī)些(x↕€↕iē)機(jī)制(zhì)上(shàn ±''g)面的(de)問(wèn)題，它們對(duì)這(zh↓$→è)種波動不(bù)是(shì)特别适應，沒有(yǒu)相(xiàn✘€•g)應的(de)工(gōng)具，進行(xíng®φ )套息保值，對(duì)利潤會(huì)産生(shēng)較大(dà)∞¶影(yǐng)響。但(dàn)也(yě)可(kě)以看(kàn)到(dào)， γ₩有(yǒu)很(hěn)多(duō)相(x♥¶<©iàng)對(duì)比較靈活的(de)企↔δ≤±業(yè)，在積極和(hé)金(jīn)融機(jī)構做λ♣(zuò)這(zhè)方面的(de)業(yè)務，進行(∞>xíng)遠(yuǎn)期的(de)操作(z≠×uò)，鎖定彙率。企業(yè)應該适應這(zhè)種變化(huà)，™≠應該主動研究彙率，主動采取措施，去(qù)應對( ↔duì)這(zhè)種市(shì)場(chǎng)化(huà)的(dΩ ®e)彙率環境，這(zhè)對(duì)我們的(de¥€π¥)企業(yè)是(shì)一(yī)個(gè)很(hěn)好(hǎ₹♦o)的(de)風(fēng)險教育。